从精炼铜自身供需来看,春节期间炼厂一般无停产计划,而下游铜制品企业大部分休假,供需阶段性错配导致炼厂小幅累库存,但是春节后随着下游开工恢复,供需面会逐渐好转。20Crmo无缝钢管现货市场方面,春节期间到货并不是很多,这并不是由春节期间运力所导致,而主要受精炼铜自身供给有限影响,1月铜精矿进口162万吨,相比2017年12月低3.2万吨,铜精矿进口量不足以及废铜进口减少造成精炼铜产量增加有限。
库存方面,春节前后,上期所仓单增加近2万吨,上海保税区库存上升5万吨,同期国际市场LME铜库存增加3万多吨,COMEX铜库存增加0.5万吨,整个市场库存增幅较小。从终端需求来看,近期美国在推出1.4万亿的减税机会后公布了1.5万亿的基建投资计划,2018年如果美国万亿基建计划实质落地,铜价将向上突破60000元/吨。
综上所述,受春节假期影响,下游停工导致现货走弱,炼厂累库存,这些利空在春节前20Crmo无缝钢管价下跌中已经做出了充分反映,目前在收复了之前的跌幅之后,铜价继续上涨需要需求端的推动。基于上述判断,笔者认为,铜价阶段性底部已经形成,随着下游企业逐步恢复开工,以及终端利好不断释放,20Crmo无缝钢管价格将稳步上涨。操作上,建议中长线多单可以进场,短期内铜价走势或有反复,建议逢低买入为主。
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