国内外经济环境复杂多变，国内经济筑底运行。美国政府在2018年的减税计划和大规模的基本建设运动，如果能顺利实行，势必对制造业形成利好， 也有利于提高对中国钢材的需求，但从目前情况看，可能进展也将遭遇多方阻力。而转观国内，从经济周期看，我国经济有可能在2018年左右第二次探底，经济 增长的底部可能在6%甚至更低，但具体到各项投资，仍有一定发展机遇，比如基础设施投资作为政府稳增长的工具，最近几年一直保持较快增长，2018年后可 能增长10%左右并维持一段时间。总体看，新的一年，国内外经济环境较2017年更加严峻，对大宗商品而言，现货需求受到一定制约，同时多空题材转换预计 仍较快速，期盘波动或仍较为剧烈，但利好预计稍占上风。

     第二，钢市环保，去产能的主基调不会改变，但较2017年存在较大不确定性。在2016年和2017年两年里，全国去落后产能和环保的力度都在不断增 大，成效也是尤为显著的，按主管部门初步测算去落后产能总量已经超过2亿吨，尤其是“地条钢”产能已彻底取缔，2018年主管部门在这方面势必会保持严 管，由此考虑实际供应量增速将进一步降低，市场供需关系有望继续好转，不过考虑到钢材生产利润空间较大，不排除部分厂商铤而走险，千方百计绕过监管部门使 得落后产能死灰复燃，以达到以低成本抢占市场份额的企图。这将在很大程度上使得供求面存在不稳定，导致价格频繁波动。

     第三，供需关系继续改善，供应发力或大于需求。产量方面，纵观2017年，20Crmo无缝钢管价格震荡走强，各大钢铁企业盈利状况进一步好转，在利润的驱使下，钢厂 生产积极性明显提升。不过随着钢铁行业供给侧改革的推进，全行业去产能成效显著，从重点企业生产来看，20Crmo无缝钢管总产量增幅有限。而如前文所述，2017年去产 能成效进一步显现，20Crmo无缝钢管供应压力预计进一步缩减。库存方面，截至2017年11月20日，全国20Crmo无缝钢管库存总量为201.8万吨，较2016年同期增加21万 吨，但仍在较低水平，上海地区20Crmo无缝钢管卷板同口径库存为31万吨，较2016年同期增加近1万吨，增幅5%左右，仍明显低于乐从市场库存量，继续居全国第二。全年仅在1季度出现快速增长，2季度开始，下降逐渐增速，3季度经历全年低点后，四季度略有回升。在供需两方面都维持低速变化的情况下，2018年国内20Crmo无缝钢管库存仍难有明显回升，预计总体仍在低位徘徊。

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