疫情造成下游需求启动时间推迟。目前20Crmo无缝钢管钢厂产量继续保持高位稳定状态，短流程产量复产时间将进一步推后。螺纹钢累库时间加长、总库存高点或 将超过1600万吨，厂库压力将明显高于社库压力，后期20Crmo无缝钢管钢厂面临主动减产的可能性。疫 情影响消退后，二三季度可能是下游地产基建需求集中释放时间受疫 情影响，企业复工工人返工推迟，下游终端需求启动时间延后。截至2月6日，全国共有17个省、自治区以及3个直辖市下达通知，要求辖区内企业复工复 产时间不得早于2月9日，疫情最严重的湖北省要求各类企业复工不早于2月13日。为控制当前严峻的肺 炎 疫 情形式，中央和地方政府采取了严格的人口管控措 施，减少人员流动，阻断疫 情传播。受此影响，目前回乡的建筑工人还未开始返程，全国铁路客运量持续位于春节期间的最低水平。工地复工延迟和建筑工人未返程 使得建筑行业对螺纹钢的需求启动时间将延迟到2月底3月初，全面恢复时间可能出现在3月中旬左右。具体下游需求恢复进度需要结合疫 情发展情况逐步做出判 断。疫情需要关注非湖北省新增确诊人数指标，注意新增确诊人数出现下降的时间拐点以及下降的速度，还需要关注铁路客运量。

　　长流程钢厂产量稳定，短流程钢厂几近停工。正常生产条件下，长流程炼铁高炉、炼钢转炉无法停炉，并且停炉成本高昂，目前全国重点钢铁企业产量均保持稳定。春节假期前后 长流程炼铁炼钢仍以平稳运行为主。1月23日，唐山钢厂产能利用率为80.96%，高炉开工率为76.09%，均位于历史同期最高位。有消息称，20Crmo无缝钢管钢厂面临生产原料不足问题，但钢厂铁矿石库存在春节前累积至38天左右，可以满足近期的需求。短流程炼钢影响较大，生产亏损加上复工时间推迟导致短流程产量节后将 处于低位，影响量占总体供应的10%左右。Mysteel统计结果显示，上周全国71家电弧炉钢厂，平均开工率仅为4.55%，环比下降4.65个百分 点，同比下降11.37个百分点，粗钢产量仅为3.05万吨，较上周下降4.8万吨。独立电弧炉仍处于停产状态。由于目前人员流动和物流运输受到严格管 制，造成废钢采购、钢厂用工以及螺纹钢销售都存在很大的困难，预计停产时间将比之前预期要长。

　　20Crmo无缝钢管钢厂库存面临大幅增加，钢厂未来可能主动 减产。疫 情对螺纹钢需求端的影响要明显大于供应端，这将使得春节后螺纹钢库存高点出现时间上的延后。每年节后市场对库存高点的关注度都比较高，这关乎节后 真实需求将如何演绎。今年预计库存高点将延后至节后第五周左右，库存高点预计将出现在1600万吨左右，可能要超过往年同期200万吨。短期内20Crmo无缝钢管厂库面临的压力远大于社会库存，原因在于钢贸商仍未复工，同时物流条件尚未恢复，钢厂不具备出货条件。在以上两个条件恢复之后，钢贸商可能担心今年上半年的下游终 端，因此进货意愿不强，社库积累不及往年同期水平。一旦厂库压力凸显，20Crmo无缝钢管钢厂将进入主动减产阶段，钢企高炉检修可能呈现增加趋势。

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