合金管的利润逐渐减少的主要因素是什么？实际上，这恰是占全球产能一半之巨的中国钢铁业的“肥胖”后遗症，全球经济不景气与海内经济放缓则是令上述症状显现的一剂催化剂。

    在大中型钢铁业于2009年5月开始挣脱利润负数32个月后，中国钢企利润成绩单在今年1月再现负数，且今年上半年的主业利润亦以亏损告终，销售利润率仅0.13%，在所有产业行业中垫底。 ”

    “钢铁业现在的低谷虽比08年时高一点，但后续反弹却不会和08年一样的V型，而一定是U型反弹，而且我们难以猜测这个U型底部将维持多久。

    在中国经济企稳回升之际，中钢协副会长张长富则夸大，“中国钢铁业要做好迎战难题和长期'过冬’的预备。

    上海期交所合金管价格期货主力合约周五稍早触及每吨3，631元的低点，较年初的高点下跌约两成，这一价格甚至不及饲料用的豆粕。

    毫无疑问，中国经济增长远景向好是中国钢铁业此前不断扩张的动力源泉，但中国钢企已经在规模扩张的路上走得太远，亦因此在今年上半年中国钢价一路下滑、市场需求萎靡时，中国粗钢产量却一路上扬，十日产量甚至在5月创下纪录。不外，亦有乐观者伎痒。在庞大的过剩产能之后，还要背负高本钱、资源和环境等多重压力的中国钢铁业早已行动踯躅。 ”资深分析师胡艳平称。

    一般而言，钢铁行业在产能利用率低于90%的时候就很难有较高的利润，由于富裕产能的投产冲动将始终压制并不断拉低钢企的均匀利润，而中国钢铁业的产能利用率已自2000年的逾95%下降至去年的83%，今年则将降至八成以下。
    交银国际的研究讲演进一步指出，因为下游需求疲软，旺季行业仅录得微利或亏损，上半年大部门普钢上市公司将泛起亏损，下半年钢铁行业盈利状况不大可能泛起显著好转，且可能进一步下降。而这并非是“乍暖还寒”的暂时现象，钢价亦可能要在“平底锅”的宽广底部徘徊很久。

    尽管在市场经济前提下，产能过剩可能是良多行业的常态，但中国钢铁业产能过剩的严峻程度已达到足以影响其效益的地步。占据全球半壁山河的粗钢产量，对于中国钢铁业而言并不是实力的象征，而更是一个负担。

    过剩产能之殇

    “现在的合金管价格间隔上一个底部只有几十个点，假如下周能触及第二个底部，我觉得就是进场买入的信号，”一位在期市机构投资者任职的人士称，当然会选择小单先行，但至少向下的风险已很小。

    “总体来看，(钢铁业供给过剩格式仍将维持，预计下半年产能利用率将下滑至80%以下。由于微利或者亏损，这把多年来始终高悬在顶的达摩克利斯长剑正在缓缓落下。 ”工信部赛迪智库原材料研究所的猜测讲演指出。

    合金管价格毕竟是上仍是下，可能和经济回暖程度相关，但长远来看，更取决于“体态庞大”的中国钢铁业能否实现华丽瘦身。

就在中钢协本周二黯然公布钢企主业亏损之后，上期所螺纹钢期货主力合约的触底回升之势便就此戛然而止，并在第二日触及该合约的最高成交量，显示多空双方博弈进级：是高本钱支撑下的底部回升，抑或是重重压力下的漫漫寒冬？
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    悲观投资者坚持以为，原燃料继承下跌亦给钢价下跌预留更大空间，高压合金管需求不振与巨大富裕产能的投产冲动令钢价尚难见底。www.tjhytggc.com