采购商对42crmo合金管需求仍有大幅增长空间

       今日最新报道：9月3日，采购商最近对42crmo合金管的需求大幅度增加。红利根本切合我们预期。二季度宝钢热轧、冷轧均价环比一季度提高667、467元/吨，思量到成本的滞后，二季度吨钢毛利提高1247元/吨，环比增长17%，略高于于1200元/吨的历史</a>平均水平，这紧张受益于板材产品尤其是冷轧汽车板红利的大幅改进。

      分产品看，2010年上半年42crmo圆钢毛利率高达28%、22%，吨钢毛利分别为1798、945元/吨，明显好于行业平均。钢管、不锈钢略有微利，扣除费用后实际亏损，宽厚板、特钢产品仍旧大幅亏损，吨毛利分别为-163、-742元/吨。

       公司预计前三季度业绩较上年同期相比增幅为140%~160%，即三季度单季度红利在0.04~0.09元之间，切合我们的预计。紧张因为代价下跌和铁矿石滞后上涨，三季度宝钢热轧、冷轧均价环比二季度低沉700、633元/吨。预计宝钢3季度将是年内红利的低点，4季度将环比改进。

　　从工业化阶段看，中国钢铁行业已经从量增生长到质变阶段，平凡42crmo合金管产品需求增速将呈降落趋势，而随着我国汽车等高端耐用品的快速增长和先辈配置制造业崛起、中国对高端钢材需求仍有大幅增长空间。定位于高端板材产品的宝钢将是将来行业生长趋势的明显受益者。

　　我们维持宝钢股份2010年和2011年每股收益0.61、0.66元的红利预测，现在股价对应10年红利预测的P/E、P/B分别为10.4倍和1.1倍，宝钢股价已对三季度红利降落预期反应较为充实。低估值、业绩相对稳固使股价具备较高宁静边际，要是股价明显调解是买入机遇。
以上信息来源：www.tjhytggc.com   www.bxgg114.com    www.tjtgjt.com