上周宏观政治经济略有缓和，市场避险情绪趋弱，国际黄金价格大幅回落，全球经济下行压力仍然较大，国际环境不确定性较多，国内央行降准对商品价格影响有限。黑色系商品先扬后抑，整体反弹受阻，35CRMO合金管供需矛盾渐弱，但库存压力较大和市场预期较差，短期保持区间震荡，铁矿石受补库影响偏强，但后市供给增加，35CRMO合金管钢厂利润压缩，矿价将继续下移，煤焦基本面偏弱，而安全检查和去产能支撑盘面，整体黑色系商品延续震荡调整，本周35CRMO合金管钢价反弹空间有限。四大矿山发运中国的量和国产矿供应量均维持高位水平，北方港口铁矿石到港量略减，日均成交量略有下降，而日均疏港量增幅加，35CRMO合金管钢厂需求增长明显，而45港铁矿石库存环比持平；随着节前补库的结束，矿价后半周略有回落，周五夜盘继续下行，考验620元/吨支撑，后半年发货量逐渐恢复，期现矿价或逐渐下移。上周盘面煤焦震荡上行，焦煤、焦炭盘面价格双双上涨超1%，而35CRMO合金管现货价格指数跌幅扩大，焦炭指数跌超4%，第二轮焦炭降价落地，期现价差基本持平，01-05合约差大幅向下，关注合约差反弹机会；当前煤焦基本面偏弱，环保限产和去产能利好有限，但市场预期向好，盘面价格震荡反弹，短期关注2000元/吨压力位。焦化厂产能利用率环比下滑，焦煤库存稳中有增，而焦化厂和钢厂焦炭库存略有增多，焦化厂增幅较大，港口库存及总库存继续下降，整体库存压力较大；焦企利润大幅下滑，目前来看35CRMO合金管现货价格仍有下跌的可能，但盘面价格已处于磨低反弹阶段。