40CR合金管库存基数较大，消化库存仍需时间

    2018年春节至今，螺纹社会库存仍是万众瞩目的焦点，虽有消息称终端需求回升，社会库存消化速率提升，但从目前的库存基数来看，40CR合金管库存总量仍然远超往年，螺纹去库存效果不及预期。数据显示，截至5月10日，螺纹钢社会库存已下降至652.42万吨，但还是高于2017年同期将近40%，去库存仍将任重而道远。并且，预计螺纹将面临减速去库的风险，如今钢厂部分产能已经陆续复产，电炉产能也已经投产，即使在环保限产反复的环境下，螺纹减产的概率也不大，加上40CR合金管钢厂利润较高，价格下调的空间较大，钢厂出货对贸易商去库存仍具有挤出效应；另一方面，五月已经过半，随着雨季的到来，南方地区下游开工受天气影响较大，螺纹需求自然有所缩减，且考虑到螺纹易于生锈的特性，如果没有较大的价格折扣，下游采购的积极性将减弱。考虑到以上这些因素，预计螺纹库存消耗仍需时间。综上所述，钢厂生产积极性较高，供给不弱的情况下，预计需求将有所下滑，供需反向背离，加上一直以来较大的库存基数，短期影响40CR合金管市场情绪，长期将限制螺纹上涨空间，螺纹后期仍坚持看空。 

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